电视剧《繁花》的主题，当然是男男女女、若即若离、来来往往之事，不过，里面的商战情节更让观众心跳加速。原作小说并没有太多商业内容，编剧和导演团队在经济史和生意实操方面，显然下足了和考证功夫。毕竟，30年前的中国，如何从计划经济转轨到市场经济，老人们或许已经淡忘，年青人大多懵懂不知。细数剧中从餐饮、贸易到股市里的机会和教训，后来者会眼红，过来人会扼腕。
黄河路的灯红酒绿、觥筹交错、人来人往，是许许多多人情碰撞的舞台。简单总结，餐饮业的基础竞争在于菜品、服务，而高级竞争则在为生意人搭建桥梁，甚至是贩卖情报。
李李之所以能比金美林等老板娘厉害，就在于她会制造话题，吸引眼球，让至真园成为名副其实的名利场：无钱无势者被冷落，有钱有势者成为座上宾。她几次给宝总透露关键信息，更是扮演着商业间谍的角色。
而夜东京则通过玲子那脱胎换骨的装修，完成了漂亮的蝶变。此前的夜东京，只是狐朋狗友打发时间的居酒屋，蜕变后的夜东京，除了本帮日本料理这样的精致菜品夺人口目，更是改变定位，成了日本和其他海外游客、商人在上海的聚会地，一座难求。
当然，餐饮业背后的无形之手仍然是资本。卢美琳的老公因为欠债，把金美林抵押给台商林太，最后卢美琳只能黯然放手，就是这样的惨痛教训。任你在前台拼命拉客，努力服务，也抵不过背后的一纸欠条。
而李李的资本玩法则堪称经典。在宝总和强总为股票价格斗得最激烈的时刻，李李将至真园一女二嫁，给两人都抛出了意向书。强总因杀红了眼而失去理性，接受了加价百分之十五的条件买下至真园，李李将此资产变现后潇洒走人。
之所以没有写外贸 ，是因为当时之外贸，似乎并不限于对外贸易，也包括内贸。外滩27号上写着金光闪闪的“外贸大楼”四字，但从宝总运作“三羊”丝光棉T恤在沪联商厦上市，以及诸暨麻老板的高仿货上架服饰公司来看，当时的国内贸易也需要中间商撮合，也就是外贸公司和宝总的公司。
汪小姐出场时，只是27号的一名外贸业务员，看起来是给科长跑腿的小徒弟，但却是宝总在外贸领域的贵人。与今日不同，在90年代前期，贸易环节必须由国企承担，凭“指标”“批示”才能开展工作。汪小姐后来从27号出来，自己开公司，相当于从国企转到民企，自己独立来做贸易。
跟日后的互联网消除中间商相比，当时的贸易需有经过更多环节。厂家生产了衣服，如果要送到消费者手里，中间还隔着外贸大楼的“指标”、贸易公司、南京路的百货商店等多个环节。厂家要找到销售渠道，需要跑客户，做营销。除了人脉积累、媒体报道等手段，最原始的方式自然是在黄河路和各大酒局饭桌上发名片。
90年代末，随着互联网和阿里巴巴等企业的崛起，B2B、搜索引擎排名、平台营销开始暂露头角。有了互联网，外贸人不需要出门，也会机会接触国外客户，这也是的黄金年代。到了现在，各平台信息越来越透明，各商家压价比价，竞争激烈。这时候更需要拓宽受众渠道，接轨跨境电商，做人工智能等社媒营销。
对比来看，人们应该更怀念那个靠酒局饭桌做业务的年代。因为信息没有那么透明，也就少了无下限的价格战。
商业游戏的最高境界是资本运作。宝总很早就在爷叔的带领下入了股票之门。爷叔说过的金句太多，比如：纽约的帝国大厦，从一楼爬上去要一个钟头，从顶楼到一楼，只需要8.8秒。
除了宁波帮、麒麟会、南国投、603等上市公司代码的史诗考据，我更感兴趣的是最后几集里，强慕杰与宝总的股市搏杀。如果需要写一个教训，那就是，警惕高杠杆。
大概94年左右，上交所修改新的交易规则，允许机构入市，上海也从地区性市场迈向了全国性市场。强慕杰是深圳南国投派到上海的负责人。为引宝总入局，强慕杰首先让自己的律师住在宝总常驻的和平饭店，故意留下粉碎过的文件，让宝总识别出652这个数字，对应的股票即申北电器。但宝总识破了这个伎俩，没有上钩。
两人最后的殊死较量是服饰公司的股票。抛开前面几轮的开盘价争夺、扶老太太下楼梯、洗盘、托市等过于细节的操作，宝总真正致命的要害是杠杆。强总查到了他的资金来源，除了西国投的配资，还有两方面：一是宁波老板，一是台商林太。两者的操盘方式都是资金放在金主的账户上，由宝总代理操作。强总的策略很凶悍，他计划砍掉宝总的这两个左膀右臂，再釜底抽薪。
他首先找到宁波老板，让他把账户转到南国投的营业部，承诺做高股价，提高宁波老板收益。宁波老板连本带利撤掉资金3000多万，只剩下十几万给宝总一点小费。而林太这边的资金，则是以至真园做的担保，宝总此前已承诺买下李李的至真园。即便李李趁人之危加价15%，杀红了眼的强总仍然买下了至真园。抵押物换人了，林太只能从宝总那里撤资。就这样，强总成功地斩掉了宝总的左膀右臂。
由于两个金主的撤资，宝总只能割肉一部分股票应对。宝总当时的总资产是5000多万，其中有3000万是西国投的融资，杠杆超过1倍。他于是解散了蔡司令的舰队，其实是不想连累大家，他要跟强总来一次决战。
在利空消息和强总的打压下，服饰公司的股价持续下跌，跌到了12块多。这时阿宝的净资产只有300多万，融资3000万，杠杆太高。10.88元就是强平线，跌到这个位置，宝总的资金就清零了。通俗的说，宝总从西国投的融资是以股票为抵押物的，随着股价跌到10块钱。西国投就必须强制平仓，卖出所有股票，才能不受损失。而宝总的本金将会亏光。
关键变数来自麒麟会，即上海本地股票圈大佬的组织。他们在服饰公司的股票上也是重仓。如果阿宝被强平，股价将会急转直下，麒麟会也会损失惨重。到时候，强总会在合适的位置低吸，成为收尸队。这正是阿宝当年对A先生做的事，强总想要完成复仇。
最后关头，麒麟会的巫医生提出，如果接过宝总的股票，可以给他两个选择，要么两百万现金走人，要么300万股未上市的齐山煤电法人股。结果宝总都不选，而选择了浦东的土地，即麒麟会放弃收购宝总和他朋友的那片土地。
服饰公司一战的结果是两败俱伤，强总被抓，而宝总则净身出户。他放弃了股票，转行到了地产，这应该是《繁花》续集可以发挥的地方了。
如果说餐饮、贸易行业的背后是资本运作，那么，金融的背后是什么？是政策和制度的边界。在与爷叔的白热化竞争中，汪小姐以不可能赚钱的价格抢到了沃尔玛的牛仔裤订单。最后让她扭亏为盈的因素，正是外汇价格。1994年元旦，国家宣布外汇并轨，人民币汇价从1美元兑5.8元人民币调整为1美元兑8.7元人民币。所以，要在商战上获胜，除了掌握资本，更关键是了解政策，至少你有获取政策消息的捷径。
时移世易，刻舟求剑式的教科书在现实面前会变得理屈词穷。过去30年间，餐饮业的变化不大，人们或许能从《繁花》里学到一些技巧。而则面目全非，不要说“指标”、找关系，即便是费翔的冬天里的一把火式的营销，在今天也没有太多用武之地了。
那么股票和资本市场，《繁花》的教科书还管用吗？宝总曾踌躇满志地说，老八股时代的股市只是一个洗脸盆，随着全国的资金和公司都来上海，股市就会变成黄浦江和太平洋。借用这个比方，只是人们不知道今天的中国股市，是变成了？还是退回到泾渭分明的苏州河与黄浦江了？各位看客自有判断。